資產(chǎn)配置優(yōu)化選擇虛擬仿真實(shí)驗(yàn)

1.    項(xiàng)目建設(shè)必要性

伴隨著國(guó)民收入不斷提高，金融交易與資產(chǎn)配置已成為當(dāng)前我國(guó)企業(yè)、機(jī)構(gòu)、個(gè)人或家庭進(jìn)行財(cái)富管理和實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的重要手段。然而金融天生具有脆弱性及風(fēng)險(xiǎn)性特征，資金與崗位資源的稀缺性約束，加上經(jīng)濟(jì)金融事件的不可逆性，導(dǎo)致沖擊資產(chǎn)組合的金融黑天鵝和金融灰犀牛事件在實(shí)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中幾乎不可能捕捉到,在校大學(xué)生參與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中資產(chǎn)配置實(shí)踐無(wú)法推廣與普及。

(1)擺脫資源、制度與崗位約束，在反復(fù)試錯(cuò)中尋求金融資產(chǎn)配置最優(yōu)方案

采用虛擬仿真技術(shù)，可以有效避免真實(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)，在金融資產(chǎn)虛擬配置過(guò)程中可以反復(fù)試錯(cuò)尋求最優(yōu)方案,這在現(xiàn)實(shí)投資實(shí)踐中是無(wú)法實(shí)現(xiàn)的;金融天生具有脆弱性及風(fēng)險(xiǎn)性特征，金融機(jī)構(gòu)基于風(fēng)險(xiǎn)和保密考量的制度規(guī)范極其嚴(yán)格，現(xiàn)場(chǎng)學(xué)習(xí)、實(shí)習(xí)、實(shí)訓(xùn)難以獲得，虛擬仿真技術(shù)能夠讓學(xué)習(xí)者隨時(shí)隨地在最接近于現(xiàn)實(shí)投資情境中學(xué)習(xí)，增強(qiáng)金融投資與資產(chǎn)配置的真實(shí)體驗(yàn)感，學(xué)習(xí)資產(chǎn)配置的完整流程以及在資產(chǎn)配置過(guò)程中所需注意的細(xì)節(jié)和常見投資誤區(qū)、陷阱，讓學(xué)生從一個(gè)知識(shí)的被動(dòng)接受者轉(zhuǎn)換為知識(shí)的主動(dòng)探索者,新理念、新方法的構(gòu)建者，進(jìn)而提高學(xué)習(xí)和研究的效率和質(zhì)量。

(2)克服政策與事件的歷史特征，在不同情景中探尋環(huán)境對(duì)金融資產(chǎn)配置的影響

一項(xiàng)重大經(jīng)濟(jì)金融政策的出臺(tái)、一個(gè)金融黑天鵝和灰犀牛事件的發(fā)生，在現(xiàn)實(shí)投資實(shí)踐中會(huì)對(duì)投資者的投資組合及其收益產(chǎn)生重大影響，然而經(jīng)濟(jì)金融事件具有不可逆性，而虛擬仿真技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)這些歷史事件的重現(xiàn),.讓學(xué)生在事件重現(xiàn)情景下，探尋事件的現(xiàn)實(shí)影響，研究資產(chǎn)配置優(yōu)化的規(guī)律。通過(guò)虛構(gòu)仿真的資產(chǎn)配置場(chǎng)景、真實(shí)的金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)以及豐富的建模計(jì)算手段和工具等虛擬仿真實(shí)驗(yàn)平臺(tái)，增強(qiáng)參與學(xué)生對(duì)資產(chǎn)配置中最基本知識(shí)的認(rèn)知和基本概念的了解，直觀地理解和體會(huì)投資理論的精髓。

(3)打破金融子市場(chǎng)邊界，實(shí)現(xiàn)廣泛多元的金融資產(chǎn)組合

項(xiàng)目以個(gè)人、家庭(單位)資產(chǎn)優(yōu)化配置為目標(biāo)，通過(guò)合理配置包括但不限于現(xiàn)金、保險(xiǎn)、股票、期貨、基金、外匯、債券等現(xiàn)金和非現(xiàn)金資產(chǎn)類別，初始階段以大類資產(chǎn)和股票為主，隨著學(xué)生知識(shí)面的擴(kuò)展，配置的資產(chǎn)種類將不斷豐富，這可以解決各金融子市場(chǎng)不乏投資分析工具但邊界清晰、缺乏融合的問(wèn)題。項(xiàng)目通過(guò)虛構(gòu)仿真的資產(chǎn)配置場(chǎng)景、真實(shí)的金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)以及豐富的建模計(jì)算手段和工具等虛擬仿真實(shí)驗(yàn)軟件，直觀地理解和體會(huì)資產(chǎn)配置優(yōu)化選擇的核心要義，在仿真模擬交易過(guò)程中，熟悉并認(rèn)知經(jīng)濟(jì)規(guī)律與金融市場(chǎng)。

2.項(xiàng)目?jī)?nèi)容

資產(chǎn)配置優(yōu)化選擇虛擬仿真實(shí)驗(yàn)的理論基礎(chǔ)是現(xiàn)代投資理論中的效用理論與資產(chǎn)組合管理理論。實(shí)驗(yàn)從測(cè)試單個(gè)微觀主體的風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)著手，構(gòu)建投資效用函數(shù);在對(duì)經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)的可投資資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)精確計(jì)算的基礎(chǔ)上，根據(jù)效用理論，選擇有效的投資機(jī)會(huì)群;最后結(jié)合投資效用函數(shù)和有效投資邊界，選擇最優(yōu)資產(chǎn)配置的組合點(diǎn)。實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目運(yùn)用計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)和開放式虛擬仿真實(shí)驗(yàn)軟件，通過(guò)一系列子實(shí)驗(yàn)?zāi)�塊構(gòu)成的虛擬仿真實(shí)驗(yàn)，將金融投資、資產(chǎn)配置的基本原理融入虛擬仿真實(shí)驗(yàn)教學(xué)組織和教學(xué)流程之中，學(xué)生在掌握資產(chǎn)配置較為復(fù)雜的組合管理理論與知識(shí)的同時(shí)，重視資產(chǎn)配置基本技能的培養(yǎng)，提高自身投資素養(yǎng)，形成良好投資習(xí)慣。實(shí)驗(yàn)原理中的知識(shí)點(diǎn)主要包括以下五個(gè)部分的內(nèi)容:

圖1：家庭資產(chǎn)配置咨詢

1)    微風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)的評(píng)估與投資效用函數(shù)的

風(fēng)險(xiǎn)是不利狀態(tài)出現(xiàn)可能給經(jīng)濟(jì)行為人帶來(lái)的損失。對(duì)于任何一項(xiàng)理財(cái)與投資而言，風(fēng)險(xiǎn)與收益都是同時(shí)存在的。學(xué)生需要通過(guò)一系列的試題來(lái)確定自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好系數(shù)。

2)    單個(gè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的測(cè)度與比較

項(xiàng)目實(shí)驗(yàn)的核心要素在于將單個(gè)微觀主體風(fēng)險(xiǎn)收益偏好作為約束條件，與客觀投資市場(chǎng)的最有效投資邊界結(jié)合，最終選擇出既能滿足投資人偏好，同時(shí)又是在客觀投資市場(chǎng)可實(shí)現(xiàn)的、最有效的投資機(jī)會(huì)。在對(duì)單個(gè)微觀主體的風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)的估算和投資人效用函數(shù)的構(gòu)建.上，實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目完全按照一般金融機(jī)構(gòu)或?qū)�業(yè)調(diào)查機(jī)構(gòu)的做法來(lái)進(jìn)行，實(shí)驗(yàn)內(nèi)容的設(shè)計(jì)上做到了完全的仿真;在客觀投資市場(chǎng)的單個(gè)資產(chǎn)和資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)收益測(cè)度上，實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目采用了資產(chǎn)大類劃分和股票市場(chǎng)中的全部真實(shí)樣本;

圖2：投資效用函數(shù)、資產(chǎn)標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差、預(yù)期收益率三者之間的關(guān)系

3)    資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益

資產(chǎn)配置實(shí)質(zhì)是對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的配置，要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)科學(xué)有效配置，前提是要掌握對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的評(píng)估與計(jì)量。單個(gè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的度量:學(xué)生根據(jù)投資學(xué)中資產(chǎn)期望值與方差的計(jì)算原理，選擇某種資產(chǎn)和市場(chǎng)整體(例如.上證指數(shù))的交易數(shù)據(jù)，經(jīng)過(guò)整理和計(jì)算，計(jì)算得出所關(guān)注資產(chǎn)的收益率的期望值與方差。根據(jù)計(jì)算出的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差，計(jì)算所關(guān)注股票的β值。

4)    構(gòu)建最優(yōu)資產(chǎn)組合

在有效邊界上，選出邊際風(fēng)險(xiǎn)收益最高的投資組合就是有效資產(chǎn)組合。即在等收益的前提下，有效邊界上的投資機(jī)會(huì)是風(fēng)險(xiǎn)最低的，或在等風(fēng)險(xiǎn)的背景下，有效邊界上的投資機(jī)會(huì)收益是最高的。

圖3：通過(guò)變異系數(shù)對(duì)股票進(jìn)行評(píng)價(jià)

5)    基于主觀偏好的最優(yōu)資產(chǎn)配置

結(jié)合微觀主體主觀偏好，虛擬仿真構(gòu)建最優(yōu)資產(chǎn)配置組合，實(shí)驗(yàn)計(jì)算原理來(lái)自于投資學(xué)基礎(chǔ)理論，數(shù)據(jù)源自真實(shí)的金融市場(chǎng)和實(shí)驗(yàn)中參與者的測(cè)試數(shù)據(jù)，實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目虛實(shí)結(jié)合，能實(shí)不虛，高仿真地呈現(xiàn)資產(chǎn)配置的決策過(guò)程。實(shí)驗(yàn)過(guò)程可反復(fù)進(jìn)行，探討投資組合資產(chǎn)類別及數(shù)量的變化對(duì)資產(chǎn)組合最優(yōu)配置的影響，實(shí)驗(yàn)者可通過(guò)不斷試錯(cuò)和反復(fù)實(shí)驗(yàn)來(lái)體會(huì)資產(chǎn)配置決策的奧妙與技巧。

圖4：選擇資產(chǎn)最優(yōu)化配置